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　　ETF净值直接跟踪标的指数，指数计算通常包含成分股的价格波动。例如，若银行股A股价从10元涨至11元，会直接提升指数和ETF净值。

　　当成分股分红时，ETF的总资产增加。基金管理人通常会将分红再投资买入成分股，这一过程会推高ETF净值。例如：

　　管理人用100元以现价10元再买入10股，总持仓变为110股，净值升至1.10元（假设其他条件不变）。

　　关键点：即使ETF不进行现金分红，成分股分红通过再投资持续积累，最终体现为净值的复利增长。

　　ETF在交易所交易，价格受供求影响，可能暂时偏离净值（折溢价）。但长期看，套利机制会使价格向净值回归。例如：

　　若ETF价格低于净值，套利者低价买入ETF并赎回成分股，卖出股票获利，推动ETF价格上升。

　　反之，若价格高于净值，套利者买入成分股申购ETF并高价卖出，压低ETF价格。

　　若ETF选择现金分红，分红后净值会除权（类似个股除息），价格可能相应调整。例如：

　　净值1.10元的ETF分红0.10元/份，除权后净值降至1.00元，价格也可能从1.10元调整至1.00元附近。

　　分红现金流 取决于基金合同（可能不分红或低分红） 通常定期发放现金，可自主支配

　　长期持有ETF的收益包含成分股价格上涨+分红再投资，与持有个股的“股价上涨+分红”逻辑一致，但通过再投资实现复利。

　　若ETF不分红，其净值增长会更接近全收益指数（包含分红再投资的指数），而个股若不分红，收益仅依赖股价。

　　1年后：指数成分股价格上涨10%至1100点，同时成分股分红5%（再投资后指数变为1155点）。

　　若ETF分红5%：净值降至1.10元，投资者获得0.05元现金；若再投资，总收益仍为15.5%。

　　2. 长期复利：优先选择不分红但跟踪全收益指数的ETF，享受分红自动再投资。

　　银行ETF的长线涨跌不仅跟踪个股价格，还通过分红再投资叠加复利效应。即使不分红，投资者仍能通过净值增长获得成分股的全部收益（价格+分红）。长期持有ETF与个股的核心逻辑一致，但ETF在分散风险和操作便利性上更具优势。

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